英國國債收益率飆升引發市場擔憂 料成政府財政自我強化循環問題

英國政府債券收益率持續上升，預計將成為英國政府的一大挑戰。根據ING的分析，英國債券收益率上升會增加預算案的借貸成本，進一步加重英國債務負擔，形成自我強化的循環。星展銀行指出，英國利率居高不下，市場對該國財政狀況的擔憂引發了英國國債的拋售潮。

自從工黨政府去年10月推出首個預算案以來，英國政府債券收益率不斷攀升，使借貸成本上升，多次達到十年高位，引發市場廣泛關注。30年期英國國債收益率達到1998年以來最高水平，削減公共支出或進一步加稅的預期成為焦點。儘管工黨在7月大選獲勝後債息曾短暫下降，但2年期國債收益率又回升至超過4.5厘，而10年期收益率也漲至2008年以來最高。

目前英鎊兌港元報價9.4424，相較去年9月的高位10.4553已有明顯回落。國債收益率的上升增加了預算案的借貸成本，成為英國政府面臨的嚴峻問題。英國政府承諾將重啟經濟增長，同時確保五年內債務佔經濟比重下降。目前，英國公共部門淨債務接近GDP的100%。

ING高級歐洲利率策略師Michiel Tukker指出，如果英國國債收益率持續上升，可能會抹去政府預估的99億英鎊財政空間，從而影響實現其財政承諾，包括要求工黨用收入來覆蓋日常開支及長期降低債務與GDP比例。

研究公司凱投宏觀的經濟學家Ruth Gregory和Hubert de Barochez表示，英國可能陷入惡性循環，其中債券收益率上升將對公共財政構成壓力，他們呼籲進一步收緊財政政策。

美銀全球研究策略師認為，工黨不太可能違反其財政規則，而可能在春季或更早時宣布進一步整頓財政措施，以減少公共債務。他們指出，由於工黨曾在10月宣布400億英鎊的加稅計劃，因此當局可能會傾向削減開支。

同時，英鎊下跌凸顯投資者對英國信心的減弱。上周五（10日），英鎊兌美元匯率觸及2023年11月以來最低水平。星展銀行表示，由於美元堅挺以及市場看淡英鎊情緒增強，英鎊兌美元存在探底2023年10月1.2037低位的風險。