技術分析與宏觀因素交織：外匯市場面臨不確定性，美元可能迎來調整

週末時，一位朋友提到他看到的技術走勢，顯示應該開始投資外幣，這讓我回想起最初學習技術分析的日子。當時，我了解到技術分析的先驅查爾斯·道（Charles Dow），正是他引領了主流市場分析的變革。我認為外匯市場的趨勢是由背後的宏觀因素所決定，而技術分析則嘗試透過客觀的訊號，捕捉那些尚未被投資者注意到的轉折機會。然而，這些先行的信號並不容易掌握，即使出現，也常常讓人感到猶豫，不知應該信任還是不信任。

目前，匯率市場面臨著多種不確定性，其中最主要的有兩個因素：首先是美國與其他地區經濟之間的差異，這導致了利差預期的波動；其次是「特朗普2.0」政策的不確定性。現在市場給我的感覺是，一方面擔憂關稅等可能帶來的影響，另一方面似乎又傾向於認為關稅更多是談判工具，而非實際大幅增加。如果真如此，匯市將無法完全反映關稅影響，而實際增幅尚未公布，市場亦無法完全計算這些影響，因此技術分析或許能找到短期的買賣時機，但對於未來匯率趨勢的判斷仍然困難。

此外，匯率與股票不同，其是兩種貨幣之間相對價格，一方上升過多將影響彼此競爭力，因此匯率需要調整。與股票相比，企業可以因為盈利能力持續上升而長期增長，因此不能排除在美元持續上升兩個月後，匯市會出現調整。

從美元指數來看，這兩年美元指數的波動範圍大約在7-8%之間。上週美元指數曾達到108.07，但收盤回落至107.55，目前仍在過去兩年形成的區間內徘徊。這波美元指數上升始於10月初，因為市場預期美聯儲減息空間減少，使得疲軟的美元出現反彈。隨著11月大選後「特朗普2.0」政策即將推出，再次推高了美元指數，然而重點在於尚未突破之前設定的高位。

技術分析認為過去兩年形成的區間反映了那段時間內市場波幅，目前市場應處於平衡狀態，而任何新因素都可能改變這種平衡。因此，「特朗普2.0」是否為新因素仍需觀察，以判斷市場是否已充分預期。如果已經預期，那麼美元指數可能會繼續停留在目前區間內；反之，如果未預期，那麼美元指數將有可能向上突破或從高位回落測試更低區間，從而改變最近上升趨勢。

這一周，我們將迎來最新的美國就業數據，以及即將公布的12月通脹數據，這些都能為美聯儲未來利率走向提供參考。此外，一月初共和黨將正式掌控國會，而「特朗普2.0」政策也會在一月底正式施行，因此不久後我們就能進一步評估政策對美元影響是否已完全體現。