木星資產管理指通脹回落及利率下降 或致就業市場惡化經濟硬着陸

木星資產管理關注通脹回落速度 美聯儲減息有利債券投資 就業數據惡化或致經濟硬着陸

美國聯儲局已連續三次會議下調利率，共計減息1%。木星資產管理表示，他們不會過於關注短期利率的變化，而是更看重通脹的回調速度。如果通脹回落的速度足夠快，將對債券市場的投資環境有利。

木星資產管理債券投資主管Matthew Morgan在專訪中指出，他們不在意減息幅度的原因是出於對通脹問題的考量。他表示：「目前似乎是通脹持續放緩的時代，歐美地區也是如此，通脹回落壓力將持續存在。」

Matthew Morgan認為，目前最大問題在於中性利率。「中性利率越低，從國債中獲得的收益就越多，但市場對中性利率的定義幾乎沒有共識。目前聯儲局的利率點陣圖顯示，一些官員認為中性利率低於2.5%，而另一些則預期達到4%，情況相當有趣。」

Matthew Morgan提到，如果美國就業市場惡化，使得投資者對消費支出和工資的擔憂增加，那麼經濟有機會硬着陸。在這情況下，利率或會大幅下降，這也可以從國債中獲得收益。他強調，市場目前最需要關注的是就業數據。他指出，「事實上，聯儲局主席鮑威爾也曾表示，需要將重點從通脹轉向就業市場，但就業市場實際上並不穩定。薩滿定律已被觸發，雖然這不一定意味著經濟必然衰退，但歷史往往呈現相似走向，因此市場必須認真對待。」他強調，就業數據清楚表明勞動力市場正在惡化，歷史上當就業市場開始惡化時，經濟通常會出現硬着陸。

股市方面，他提到，美國過去啟動減息後，股市走勢常在一段時間後轉差。「歷史上聯儲局幾乎每次都是緊縮時間過長，然後太遲才開始減息。雖然成功打擊通脹，但往往也導致經濟衰退。現階段無法確定是否會再次發生類似情況，因為歷史不一定重複。」