人行宣布暫停買入國債 債市收益率一度跳漲 人民幣匯率回升

人行今日宣布將階段性暫停購買國債，導致債市收益率一度上升，人民幣匯率小幅回升。分析認為，這表明政策寬鬆的力度有所收斂，但為應對貿易戰，可能仍需適時降準。人行公布，由於近期政府債券市場供不應求的狀況，決定自2025年1月起暫停公開市場的國債買入操作，並將根據市場需求情況選擇合適時機恢復購買。

在2024年12月，央行進行了1.4萬億元人民幣的買斷式逆回購操作，並在全月淨買入3000億元國債，以顯著補充中期借貸便利（MLF）縮量續作的缺口。業內人士指出，近期人民幣面臨貶值壓力，此舉可以穩定匯率，同時抑制債券收益率下行趨勢，一舉兩得。

關於未來的政策走向，他們認為，儘管央行近期在既定寬鬆貨幣政策基調下，放鬆力度有所收斂，但考慮到特朗普上任後，中國需面臨新的貿易戰威脅，因此仍有機會適時降準以應對。

穩定人民幣匯率方面，東方金城首席宏觀分析師王青表示，此舉意味著央行加大了對債市的調控力度，以遏制近期債市收益下行的趨勢，也有助於穩定人民幣匯率。

保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為，央行公告顯示出對近期債券收益率下降的憂慮；中美10年國債負利差擴大給人民幣帶來壓力。公告發出信號，不希望中國債券收益率進一步下降，以免加重匯率壓力。

澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬指出，央行不購買國債意味著降息將繼續推遲，但降準仍有可能，因為這是應對貿易戰的一種較好手段。