內地經濟解析 消費升溫 私人固定投資信心不足 工業增值超預期

去年中國內地經濟增長成功保5%，引發關注的是「三頭馬車」中的社會零售消費、城鎮固定資產投資，以及全國規模以上工業增加值的表現。去年12月，社會零售消費按年增長3.7%，高於市場預期的3.5%和11月的3%。顯然，家電銷量因以舊換新政策升級而受益，年增長39.3%。國家發改委等部門在1月初發布通知，今年將擴大以舊換新政策，補貼範圍新增四類家電產品和三類數碼產品。雖然以舊換新對社會零售消費產生了正面影響，但整體內需仍取決於消費者信心。

去年固定資產投資按年增長3.2%，略低於預期的3.3%。值得注意的是公私投資間的差距，民間固定投資按年下降0.1%，而公共部門增長5.7%，顯示私人投資信心不足。然而，中國有望通過更積極的財政政策來支撐今年的固定資產投資。

去年12月，規模以上工業增加值按年增長6.2%，超過市場預期的5.4%。其中，高技術製造業增加值年增8.9%，汽車業增9.1%，船舶業增10.9%，半導體領域快速發展，集成電路增長22.2%。規模以上工業企業實現出口交貨值達到14394億元，按年名義增長8.8%。隨著美國總統特朗普上任，更高的對華關稅有機會帶來全新的出口壓力。