野村預測香港經濟增長放緩，2025年樓價或溫和下跌5%

野村料本地生產總值(GDP)增長將從2024年的2.5%放緩至2025年的 2.3%。樓市不太可能迅速觸底，預計2025年樓價將按年小幅下跌5%。旅遊方式的持續轉變為本地消費帶來挑戰，但有兩項因素有機會抵銷香港居民北上的影響。

隨著美國候任總統特朗普與中國的貿易戰迫在眉睫，加上香港樓市長期下跌和港府財政狀況面臨巨大挑戰，這些因素有機會拖累經濟增長。野村預計，香港的CPI通脹將維持在1.8%不變，而樓市則將按年小幅下跌。

野村指出，香港在未來面臨的財政挑戰會更突出。2024/25財政年度前7個月，作為主要收入來源的地價收入僅為37億元，只達年度預算的11.2%。這顯示港府在取得財政收入方面遇到越來越大的挑戰。此外，財政儲備快速縮減，截至9月底僅剩5086億元，為2010年以來最低水平。

該行預計，2024/25財年赤字將進一步增加至約2100億元，如果不採取其他有效財政措施，財政儲備有機會於三年內耗盡。展望未來，野村預計港府要尋找新方法減少支出，或進一步增加稅收收入，高收入者與利得稅有機會成為潛在目標。
‍

關於特朗普潛在關稅政策，野村預期對中國商品徵收60%的關稅，以及全面徵收10%的關稅，將於2025年間逐步實施。雖然過去幾十年間，從中國經香港轉口至美國的貨物比例逐漸下降，但隨著中國轉口貨急劇下跌，預計對香港總出口造成影響。

在樓市方面，即使完全取消額外印花稅，野村仍預計樓價不太可能迅速觸底，到2025年底有機會收縮7%。由於房地產市場結構性阻力持續存在，該行預計2025年樓價仍將面臨壓力。然而根據官方數據，由於結構性因素影響，租金持續上漲，截至2024年前10個月已上漲4.8%。

此外，美國聯儲局有機會延後減息，或中期而言對香港按揭利率造成直接影響。

消費方面，野村指出旅遊方式持續轉變繼續給本地消費帶來挑戰，但有兩項因素抵銷香港居民北上的影響。第一是預計在2025年內地訪港遊客以溫和速度持續復甦；第二是來自外國的入境遊客將持續增長，其增速快於內地遊客。