歐元創兩年新低 歐央行減息步伐或成關鍵 匯價走勢堪憂

歐元持續疲弱，創下逾兩年新低。歐洲央行的減息步伐被視為影響歐元前景的關鍵因素，而歐元區的經濟狀況也將影響匯價走勢。今年，全球主要央行普遍進入減息周期，但隨著美國聯邦儲備局明年有機會放緩減息步伐，加上市場關注美國候任總統特朗普即將上任後的政策，例如增加徵收關稅，這些因素使美國經濟保持強勁增長，使通脹不一定持續放緩，從而推動美元指數上揚，導致一籃子貨幣下跌。歐元兌美元已經跌破1.04水平，創超過兩年的新低，兌港元則跌至8.08。

未來歐元匯價是否會繼續下跌，以及兌港元是否會跌破8，有賴於兩大因素：

1. 歐洲央行的減息步伐：今年歐洲央行已經累計減息1厘，與美國聯邦儲備局相同，理論上對匯率的影響力應該相當。然而，美國聯儲局預計明年全年有機會只減息兩次，利率期貨顯示明年上半年較大機會僅減息一次，因此美元走勢保持強勁。相反，市場預期歐洲央行的減息步伐不會停止，目前利率期貨已經預測2025年前三次會議均會減息0.25厘。如果減息幅度與市場預測一致，歐元承壓的力度將增加，因此兌港元跌破8並非不可能。

2. 歐洲經濟及通脹狀況與特朗普關稅政策：特朗普將於明年1月20日就職，他此前已表示將對墨西哥、加拿大和中國加徵關稅，市場擔心這些政策有機會影響全球經濟，迫使歐洲央行加快減息步伐。聯儲局最新預測明年美國經濟增長為2%，基本上沒有大幅減息的誘因，加上特朗普的減稅政策利好本土企業盈利，有望使當地經濟增長超過2%。相對而言，歐洲央行已表示區內經濟復甦慢於先前預測，預計2024年歐元區經濟增長為0.7%，2025年僅為1.1%。上周公布的11月消費者物價指數按年僅升2.2%，低於市場預期且接近央行2%的通脹目標，並按月出現0.3%的跌幅，需要進一步減息以刺激經濟及穩定通脹。

上述原因都會導致明年上半年歐元匯價進一步走弱，投資界甚至預測歐元兌美元明年有機會跌至平價。