阿里巴巴股價蛇年狂飆逾40% 成藍籌股升幅亞軍 受益五大因素推動

阿里巴巴（09988）在蛇年迎來好運。從新春假期結束復市到情人節（2月14日）期間，股價累積上漲超過40%，成為藍籌股中升幅第二大股票。以每手100股計算，投資者每手獲利3580港元。阿里巴巴創下近三年來的新高，主要受到五大因素的影響。

首先，DeepSeek引發了新一輪人工智能（AI）競爭，資金關注中國AI和科技企業的投資機會。1月29日，阿里雲發布了通義千問旗艦版模型Qwen2.5-Max，這一模型的訓練數據超過20萬億tokens。在多項基準測試中，Qwen2.5-Max與Claude-3.5-Sonnet相媲美，並幾乎全面超越了GPT-4o、DeepSeek-V3及Llama-3.1-405B。

其次，每當阿里巴巴經歷重大事件時，其靈魂人物馬雲總會出現在杭州園區，間接增強市場信心。例如，在去年11月下旬阿里宣布調整架構，並成立「阿里電商事業群」後，馬雲也迅速現身於園區。今年2月11日，他現身杭州總部拜年，而2月13日阿里主席蔡崇信則宣布確定與蘋果AI合作。

第三，阿里將於2月20日公布截至12月底的季度業績。外界普遍預期阿里的財務狀況會回穩，預計期內收入按年增長6.5%。其中淘天收入增速回升至2.05%，而阿里雲收入按年增長9.7%，高於截至9月底季度的7.1%；經調整純利預計達469.87億元人民幣，但按年下降2%。

此外，里昂在1月下旬的一份報告中指出，中國內地的以舊換新政策及變現能力的改善帶動了淘天商品成交額（GMV）和客戶管理收入（CMR）的反彈。麥格理在1月中旬曾表示，阿里出售銀泰及高鑫零售（06808）兩大非核心零售業務，同時任命蔣凡領導電商事業群，是公司集中核心電商業務的積極信號。

最後，投資者重新評估中國科技企業。中銀國際日前指出，由於全球投資者重新審視中國的可投資性，加上DeepSeek的成功，這些因素都提升了投資者對中資科技企業的信心，有機會推高該板塊的估值，並帶動港股出現估值重估。